铁路运输设备业08年以来继续维持高景气。今年前两个月，行业销售收入达131.49亿元，同比增长达27.66%；利润总额达5.64亿元，同比增长247.35%。同时，毛利率相对于过去三年有所提升，而利润率维持07年以来的高位，达4.29%，盈利能力全面改善。
　　技术进步、国产化率逐步提升。在动车组领域，目前国内企业逐步掌握了系统集成技术、高速铝合金车体技术和高速转向架技术，正在加紧牵引系统、控制系统和制动系统的国产化工作，南车和北车300公里时速动车组已分别于07年年底和08年4月下线，并将规模量产投入京津间运营。交传机车方面，株机公司和大连机车公司早在06年11月和12月先后实现交流传动机车下线，并批量交付使用。

　　南北车业务持续整合，协同效应得以发挥。为了改变业务布局分散、各自为政的状态，南车和北车对各自旗下的机车、客车和货车业务加速整合，达到研发和生产等资源的优势互补，发挥出协同效应，应对市场化竞争的目的。

　　南车时代电气（3898.HK）迎来业绩拐点期。动车组业务08年将进入收获期，如若南北车实现IPO上市，整车产能扩充必将带动电气系统和控制系统的采购超预期增长；对于交传机车业务，公司已经完成电气系统和控制系统相关的前期准备工作，09年大规模交付应无疑义；地铁业务继在07年首次独家中标沈阳地铁二号线后，08年将有更多斩获，充分享受轨道交通建设景气周期。坚持“增持”的投资评级。

　　对于A股投资者，建议重点关注中国南车的整合及上市进程。